一、高成長：電動(dòng)化+智能化，驅(qū)動(dòng)汽車連接器行業(yè)高增

　　連接器是電子系統(tǒng)設(shè)備之間電流或信號(hào)傳輸與交換的電子部件。作為節(jié)點(diǎn)， 通過獨(dú)立或與線纜一起，為器件、組件、設(shè)備、子系統(tǒng)之間傳輸電流或信 號(hào)，并且保持各系統(tǒng)之間不發(fā)生信號(hào)失真和能量損失的變化，是構(gòu)成整個(gè) 完整系統(tǒng)連接所必須的基礎(chǔ)元件。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游包括金屬材料、塑 膠材料、同軸線纜等原材料，以及機(jī)械加工設(shè)備、電鍍加工設(shè)備、測(cè)試設(shè) 備、裝配設(shè)備等設(shè)備供應(yīng)商;下游覆蓋汽車、通信、消費(fèi)電子、軍事、工 業(yè)、航空航天、軌道等多領(lǐng)域。

　　連接器由接觸件、殼體、絕緣體、附件四大基本結(jié)構(gòu)組件構(gòu)成。其中，接 觸件是連接器完成電連接功能的核心零件，一般由公、母端子組成;殼體 即公、母膠殼，是連接器的外罩，為內(nèi)部提供機(jī)械保護(hù)，并保證插頭和插 座插合時(shí)的對(duì)準(zhǔn);絕緣體也稱基座，使接觸件按所需要的位臵和間距排列， 并保證接觸件之間和接觸件與外殼之間的絕緣性能;附件包括密封圈、密 封墊等。連接器由公頭(Male)和母頭(Female)組成一對(duì)，公連接器俗 稱“插頭”，母連接器俗稱“插座”，公母端接觸后能夠傳遞信號(hào)或電流， 連接器的公母性能夠加強(qiáng)安全性且保證設(shè)備的正常運(yùn)作。

　　近年來全球連接器市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢(shì)。據(jù) Bishop & Associates，全球 連接器市場(chǎng)規(guī)模從 2010 年的 479.39 億美元增長至 2020 年的 627.27 億美 元，期間 CAGR 為 2.7%。由于需求反彈、訂單數(shù)激增，預(yù)計(jì) 2021 年全球 連接器銷售額將達(dá)到 771.7 億美元，同比增長 23.0%。隨著下游終端市場(chǎng) 的規(guī)模增長與技術(shù)迭代更新，將推動(dòng)未來連接器市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì) 2023 年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模將超過 900 億美元。

　　汽車連接器占全球連接器市場(chǎng)比重達(dá) 23.7%，是連接器第一大應(yīng)用領(lǐng)域。據(jù) Bishop & Associates，2019 年全球汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 152 億美元 (折合人民幣 988 億元)，2014-2019 年 CAGR 為 4%，高于同期全球增 速。2019 年中國汽車連接器市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 30 億美元(折合人民幣 195 億 元)，2014-2019 年 CAGR 為 8%。近年來，汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷著技術(shù)和商業(yè)模 式的雙重變更、融合和重建，電動(dòng)化和智能化的變革趨勢(shì)推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)加 速發(fā)展，新能源汽車更加契合未來自動(dòng)駕駛、車聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展趨勢(shì)，并且憑 借其節(jié)能和環(huán)保的特點(diǎn)契合了當(dāng)今國際社會(huì)對(duì)于能源緊缺和環(huán)境污染問題 的關(guān)注。隨著新能源汽車滲透率的提高，以及汽車電子化、智能化程度的 不斷提升，連接器作為汽車制造中的必需品，市場(chǎng)需求亦呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

　　按照傳輸介質(zhì)的不同，汽車連接器可以分為傳輸交換數(shù)據(jù)信號(hào)的高速連接 器和傳輸交換電流的電連接器，根據(jù)工作電壓的不同，電連接器可以進(jìn)一 步劃分為低壓連接器和高壓連接器。

　　低壓連接器通常用于傳統(tǒng)燃油車的 BMS、空調(diào)系統(tǒng)、車燈等，工作電 壓一般為 14V。

　　高壓連接器普遍應(yīng)用于新能源汽車，一般根據(jù)場(chǎng)景不同需要提供 60V380V 甚至更高的電壓等級(jí)傳輸，以及提供 10A-300A 甚至更高的電流 等級(jí)傳輸。高壓連接器主要應(yīng)用于新能源汽車的電池、PDU(高壓配 電盒)、OBC(車載充電機(jī))、DC/DC、空調(diào)、PTC 加熱、直/交流充 電接口等。

　　高速連接器分為 FAKRA 射頻連接器、Mini-FAKRA 連接器、HSD (High-Speed Data)連接器和以太網(wǎng)連接器，主要應(yīng)用于攝像頭、傳 感器、廣播天線、GPS、藍(lán)牙、WiFi、無鑰匙進(jìn)入、信息娛樂系統(tǒng)、 導(dǎo)航與駕駛輔助系統(tǒng)等。

　　高壓連接器連接電動(dòng)化，高速連接器連接智能化。

　　1)區(qū)別于傳統(tǒng)燃油車， 新能源汽車的核心部件在于電池、電機(jī)、電控的三電系統(tǒng)，由于新能源汽 車采用電力驅(qū)動(dòng)電機(jī)的原理，為達(dá)到較大的扭矩和扭力，需要提供大功率 的驅(qū)動(dòng)能量，需要相應(yīng)的高電壓和大電流，遠(yuǎn)超傳統(tǒng)燃油車的 14V 電壓， 高壓連接器應(yīng)運(yùn)而生。

　　2)隨著車聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的開啟以及智能駕駛的普及，需 要以更快速度采集并處理更多數(shù)據(jù)，一類是車內(nèi)外攝像頭、雷達(dá)、激光雷 達(dá)等傳感器，一類是包括車輛到車輛(V2V)、車輛到網(wǎng)絡(luò)(V2N)、車輛 到基礎(chǔ)設(shè)施(V2I)、車輛到行人(V2P)、車輛到公用事業(yè)(V2U)以及車 聯(lián)網(wǎng)(V2X)的無線通信，這些技術(shù)會(huì)產(chǎn)生、發(fā)送、接收、存儲(chǔ)和處理海 量數(shù)據(jù)。例如一個(gè) LIDAR 模塊可以提供圍繞汽車的高精度、高分辨率三維 和 360°成像數(shù)據(jù)，可能生成 70Mbps 的數(shù)據(jù)流量，一個(gè)攝像頭可能生成 40Mbps 的數(shù)據(jù)流量，RADAR 模塊可能生產(chǎn) 100Kbps 的數(shù)據(jù)流量，導(dǎo)航 系統(tǒng)可能生成 50Kbps 的數(shù)據(jù)流量。

　　隨著自動(dòng)駕駛等級(jí)由 L2、L3 向 L4、L5 升級(jí)，獨(dú)立傳感器的數(shù)量將極大增長，由此產(chǎn)生的數(shù)據(jù)總量也更大。根 據(jù) Keysight 預(yù)測(cè)，一輛自動(dòng)駕駛汽車每天將會(huì)產(chǎn)生約 4TB 的數(shù)據(jù)。由此衍 生的海量實(shí)時(shí)傳輸數(shù)據(jù)會(huì)帶動(dòng)高速連接器的需求提升，以及傳統(tǒng) FAKRA 連接器向 Mini-FAKRA 連接器的升級(jí)，以太網(wǎng)將成為面向新一代汽車數(shù)據(jù) 網(wǎng)絡(luò)的穩(wěn)健連接解決方案。

　　預(yù)計(jì) 2021 年新能源車滲透率、自動(dòng)輔助駕駛滲透率快速提升。

　　1)特斯拉 是電動(dòng)車&自動(dòng)輔助駕駛的領(lǐng)軍者，2012 年特斯拉推出世界首款電動(dòng)轎車 model S，搭載 L2 級(jí)別自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng)，定價(jià) 5 萬美元，但是由于定價(jià) 過高、產(chǎn)能限制、配套基礎(chǔ)設(shè)施不足等原因，此時(shí)的電動(dòng)車注定是一款小 眾產(chǎn)品。2017 年特斯拉推出革命性產(chǎn)品——入門款電動(dòng)車 model 3，搭載 L2 級(jí)別自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng)，定價(jià) 3.5 萬美元，該產(chǎn)品的推出也助力特斯拉 市占率達(dá) 8%。此后得益于上海工廠投產(chǎn)、規(guī)模效應(yīng)降本，截至 2021 年 8 月，model 3 定價(jià)已降至 24 萬人民幣。

　　2)伴隨成本下降、續(xù)航提升、基 礎(chǔ)設(shè)施完善，我們認(rèn)為新能源車從政策導(dǎo)向轉(zhuǎn)向需求導(dǎo)向，伴隨更多供給 端推出新能源車，預(yù)計(jì)新能源車滲透率將快速增長、有望高度擬合智能手 機(jī)滲透率 S 曲線。3)在特斯拉的“鯰魚效應(yīng)”下，其他新能源車廠、傳統(tǒng)車 廠也勢(shì)必將快速跟進(jìn)自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng)及其相關(guān)搭載硬件。考慮整車廠從 車型規(guī)劃到投產(chǎn)的周期在 3 年以上，我們認(rèn)為 2021 年 L2 級(jí)自動(dòng)輔助駕駛 滲透率快速提升。預(yù)計(jì)未來自動(dòng)輔助駕駛滲透率曲線將高度擬合智能手機(jī) 滲透率 S 曲線。